7月市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，但板塊之間有所分化，資金嘗試從高位向低位切換，個(gè)股本月收益率與上半年收益率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的披露，個(gè)股走勢(shì)更多地反映了公司未來的基本面預(yù)期。對(duì)于前期業(yè)績(jī)較好的公司，除非業(yè)績(jī)大幅超過預(yù)期，否則很難帶來超額收益。而對(duì)于前期市場(chǎng)預(yù)期較低的公司，一旦業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)超預(yù)期，帶來的超額收益可能會(huì)比較顯著。
展望8月，管理人對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)保持樂觀，并將堅(jiān)持貫徹價(jià)值投資、長期投資的理念。當(dāng)前資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，上市公司的整體質(zhì)量將穩(wěn)步提升。年初至今宏觀經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)韌性，出口是最大的亮點(diǎn)，穩(wěn)增長政策的效果逐步顯現(xiàn)。海外來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期臨近，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。從板塊或主題來看，新質(zhì)生產(chǎn)力是重要的投資方向，特別是前期下跌較多的新能源、醫(yī)藥、電子等板塊。在出口貿(mào)易可能出現(xiàn)波動(dòng)的情況下，內(nèi)需消費(fèi)是政策的另一發(fā)力點(diǎn)，相關(guān)板塊也具備較大的投資價(jià)值。
易方達(dá)基金 杜才鳴
2024年7月30日
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