開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅震蕩行情，結(jié)構(gòu)化差異較大。機(jī)器人、智能駕駛、AI+等新興行業(yè)大幅上漲；金融、消費(fèi)等內(nèi)需行業(yè)下跌較多。展望2025年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高質(zhì)量發(fā)展階段，房地產(chǎn)行業(yè)尚未企穩(wěn)，內(nèi)需型傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈緩慢復(fù)蘇，相關(guān)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)壓力仍然較大。同時(shí)，中央逆周期調(diào)節(jié)的政策力度在不斷加大，全國(guó)兩會(huì)后的中央財(cái)政發(fā)力值得期待，全年經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。另一方面，以人工智能、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、低空經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系在國(guó)內(nèi)逐步形成，正在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到高質(zhì)高效的良性軌道上來(lái)。最后，中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在促進(jìn)股市的投融資平衡、維護(hù)投資者利益、推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市等方面進(jìn)行著重大改革。當(dāng)前，A股的估值水平處于歷史底部區(qū)間，股息率回報(bào)率處于高位，吸引著場(chǎng)外資金的不斷進(jìn)入，我們對(duì)A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)保持樂(lè)觀。
易方達(dá)基金 張勝記
2025年2月7日
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