四季度以來，受外盤不確定性及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)影響，港股市場整體出現(xiàn)一定波動(dòng)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊也隨之調(diào)整。然而從基本面來看，該板塊整體發(fā)展趨勢依然穩(wěn)固。最新披露的三季報(bào)顯示，順周期業(yè)務(wù)復(fù)蘇顯著，在人工智能技術(shù)賦能下，互聯(lián)網(wǎng)廣告、游戲等核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。與此同時(shí)，在AI需求快速擴(kuò)張的背景下，新興業(yè)務(wù)例如云業(yè)務(wù)亦取得超市場預(yù)期的表現(xiàn)。中長期來看，AI與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的深度融合，不僅將顯著推升現(xiàn)有業(yè)務(wù)的天花板，也將創(chuàng)造新的增長需求。近期頭部公司明確強(qiáng)調(diào)將大力發(fā)展“AI+”戰(zhàn)略，進(jìn)一步印證互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已成為AI時(shí)代的關(guān)鍵參與者，并將持續(xù)受益于AI產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)。
橫向?qū)Ρ热駻I相關(guān)資產(chǎn)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊是當(dāng)前估值分位數(shù)仍低于近三年中樞的領(lǐng)域，其AI潛力尚未被完全體現(xiàn)。
隨著AI應(yīng)用滲透率持續(xù)提升及商業(yè)化進(jìn)程加速，港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊的中長期投資價(jià)值有望日益凸顯。對(duì)此可關(guān)注中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。在近期互聯(lián)網(wǎng)板塊估值修復(fù)與產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素共振的背景下，可幫助投資者配置港股互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)，把握中長期數(shù)字經(jīng)濟(jì)與AI商業(yè)化發(fā)展的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
易方達(dá)基金 李栩
2025年12月4日
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