近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），自2026年1月1日起正式施行，標(biāo)志著公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作正式進(jìn)入第三階段。
2023年7月公募基金行業(yè)費(fèi)率改革正式啟動(dòng)，遵循“管理費(fèi)—交易費(fèi)—銷(xiāo)售費(fèi)”的實(shí)施路徑穩(wěn)步推進(jìn)，逐步降低公募基金綜合投資成本。此前，一、二階段改革的工作已順利完成，切實(shí)發(fā)揮了降低投資者成本、優(yōu)化行業(yè)生態(tài)格局的功能作用。第三階段改革針對(duì)調(diào)降認(rèn)申購(gòu)費(fèi)及銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)水平、優(yōu)化基金贖回費(fèi)、強(qiáng)化基金銷(xiāo)售費(fèi)用規(guī)范等提出了細(xì)化的制度安排，將進(jìn)一步降低基金投資者投資成本，規(guī)范公募基金銷(xiāo)售市場(chǎng)秩序，有效推動(dòng)基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)樹(shù)牢以投資者為本的經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展。易方達(dá)基金分管渠道銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的副總裁王駿表示，《規(guī)定》是貫徹落實(shí)“新國(guó)九條”和《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的重要舉措，充分體現(xiàn)了以投資者最佳利益為導(dǎo)向的原則。他認(rèn)為，此次第三階段改革的落地，將進(jìn)一步降低投資者成本，資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的良好生態(tài)得以強(qiáng)化，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展將邁向新階段。
進(jìn)一步降低投資者成本，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資
根據(jù)《規(guī)定》要求，投資者認(rèn)申購(gòu)主動(dòng)偏股型基金、其他混合型基金、指數(shù)型和債券型基金的費(fèi)率上限分別調(diào)降至0.8%、0.5%、0.3%。而對(duì)于不收取認(rèn)申購(gòu)費(fèi)的基金或基金份額，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率上限也明確調(diào)降，股票型和混合型基金上限0.4%/年，指數(shù)型和債券型基金上限0.2%/年，貨幣市場(chǎng)基金上限0.15%/年。另外，《規(guī)定》還要求對(duì)于基金管理人銷(xiāo)售其管理的基金，不收取前述認(rèn)申購(gòu)費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)；對(duì)于持有期限超過(guò)一年的投資者，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以免收其后端認(rèn)申購(gòu)費(fèi)用；在覆蓋成本的前提下，對(duì)除贖回費(fèi)外的基金銷(xiāo)售費(fèi)用實(shí)行一定優(yōu)惠等。
《規(guī)定》還優(yōu)化了基金贖回的制度安排，將四檔贖回費(fèi)率簡(jiǎn)化為三檔，明確除個(gè)人投資者持續(xù)持有期限滿七日的指數(shù)型和債券型基金份額、機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)持有期限滿三十日的債券型基金份額，以及ETF、同業(yè)存單基金、貨幣市場(chǎng)基金等外，投資者贖回基金份額按照持續(xù)持有期限少于七日、少于三十日、少于一百八十日分別收取不低于1.5%、1%、0.5%的贖回費(fèi)，并規(guī)定贖回費(fèi)由“部分歸基金資產(chǎn)所有，部分歸基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)所有”優(yōu)化為“全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)”。
這些制度安排充分體現(xiàn)了堅(jiān)持以投資者利益為核心的理念，將進(jìn)一步降低投資者成本，既切實(shí)維護(hù)了投資者利益，又利于促進(jìn)投資者投資行為的長(zhǎng)期化。同時(shí)，還有助于引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視投資者回報(bào)和提升服務(wù)水平，不斷提升投資體驗(yàn)與獲得感。
鼓勵(lì)提升個(gè)人投資者服務(wù)能力，引導(dǎo)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金
《規(guī)定》通過(guò)調(diào)整客戶維護(hù)費(fèi)分成比例，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)提升個(gè)人客戶服務(wù)能力，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金。一方面，《規(guī)定》要求對(duì)于向個(gè)人投資者銷(xiāo)售形成的保有量，繼續(xù)實(shí)施客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比率不超過(guò)50%的規(guī)定。另一方面，對(duì)于向非個(gè)人投資者銷(xiāo)售形成的保有量，區(qū)分權(quán)益類(lèi)和非權(quán)益類(lèi)基金，股票型和混合型基金的客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比率維持不超過(guò)30%，其他基金的比率由不超過(guò)30％調(diào)降為不超過(guò)15%。
同時(shí)，《規(guī)定》還對(duì)基金銷(xiāo)售相關(guān)費(fèi)用進(jìn)行了規(guī)范，提出了不得為實(shí)行差異費(fèi)率設(shè)置專(zhuān)屬份額、基金銷(xiāo)售結(jié)算資金孳息等全部歸于基金財(cái)產(chǎn)、基金投顧業(yè)務(wù)不得重復(fù)收費(fèi)以及加強(qiáng)基金費(fèi)用信息披露等剛性約束。
這些舉措構(gòu)筑完善了公募基金銷(xiāo)售全鏈條監(jiān)管，將有助于引導(dǎo)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)積極向個(gè)人投資者提供更好服務(wù)，鼓勵(lì)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金業(yè)務(wù)，同時(shí)促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步回歸堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和投資者為本的業(yè)務(wù)本源，共同構(gòu)建行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的新生態(tài)。
王駿表示，易方達(dá)基金始終堅(jiān)持以客戶為中心的理念，不斷提升服務(wù)居民財(cái)富管理需求的綜合能力，2015年以來(lái)不斷降低旗下基金管理費(fèi)率，并且積極落實(shí)第一、二階段行業(yè)費(fèi)率改革的各項(xiàng)工作，不斷讓利于投資者。下一步，公司將嚴(yán)格對(duì)照《規(guī)定》要求落實(shí)第三階段改革的各項(xiàng)要求，繼續(xù)堅(jiān)守普惠初心，進(jìn)一步降低基金投資者成本，不斷完善適配投資者多元化需求的產(chǎn)品與服務(wù)體系，努力提升投資者獲得感，積極助力公募基金行業(yè)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。