展望1月，多重利好支撐，市場(chǎng)預(yù)期向好，建議重點(diǎn)關(guān)注核心資產(chǎn)與成長風(fēng)格。國內(nèi)方面，近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)加大宏觀政策調(diào)控力度，明確指出要“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)”，貨幣政策繼續(xù)維持穩(wěn)健寬松基調(diào)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持。12月底公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國12月官方制造業(yè)PMI為50.1，為今年4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。具體而言，制造業(yè)產(chǎn)需兩端明顯回升，大型企業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間；非制造業(yè)PMI景氣水平改善，服務(wù)業(yè)景氣度小幅回升，建筑業(yè)景氣度明顯回升。以上數(shù)據(jù)均預(yù)示我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，提振核心資產(chǎn)配置價(jià)值。此外，1 月正值上市公司年度業(yè)績(jī)預(yù)告集中披露期，鑒于2024年四季度的低基數(shù)效應(yīng)，2025年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的同比增速大概率將迎來顯著修復(fù)。
與此同時(shí)，近期人民幣匯率呈現(xiàn)明顯升值態(tài)勢(shì)，疊加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期持續(xù)回暖，外資回流 A 股的概率也在顯著提升。資金方面，在年底機(jī)構(gòu)資金整體趨緊的背景下，A股在12月底已經(jīng)提前開啟跨年行情?？缒旰笕允谴杭拘星榈闹匾獡尰I窗口期，市場(chǎng)合力大概率會(huì)繼續(xù)圍繞科技成長展開。建議關(guān)注A500ETF易方達(dá)（159361）等能夠代表大盤核心資產(chǎn)又有一定成長風(fēng)格暴露度的指數(shù)基金的配置價(jià)值。
易方達(dá)基金 龐亞平
2026年1月8日
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