易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
二季度關(guān)稅主導(dǎo)市場(chǎng)波動(dòng)，4月初美國(guó)對(duì)全球進(jìn)口商品超預(yù)期加征關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)顯著回落，隨著后續(xù)關(guān)稅談判推進(jìn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)。二季度市場(chǎng)先跌后漲，以行業(yè)、個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，上證50、滬深300、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50漲幅分別為1.74%、1.25%、0.98%、2.08%、2.34%、-1.89%，其中國(guó)防軍工、銀行、通信、傳媒、農(nóng)林牧漁等行業(yè)漲幅居前，食品飲料、家電、鋼鐵、建材、汽車等行業(yè)相對(duì)落后。
本基金二季度表現(xiàn)較好，主要由于我們?cè)诓▌?dòng)中依然堅(jiān)持中觀和自下而上相結(jié)合的策略，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和公司經(jīng)營(yíng)周期構(gòu)建組合，持倉(cāng)較多的AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、軍工、醫(yī)藥、周期、海風(fēng)等均貢獻(xiàn)了一定超額收益。二季度國(guó)內(nèi)外的AI模型不斷迭代，AI功能正在加速賦能現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)場(chǎng)景，AI商業(yè)化閉環(huán)雛形初現(xiàn)，本基金持倉(cāng)的AI相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)受益于這一產(chǎn)業(yè)浪潮。同時(shí)，我們看到軍工、創(chuàng)新藥等行業(yè)也迎來了自己的“DeepSeek時(shí)刻”，市場(chǎng)對(duì)這些行業(yè)的預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和公司的價(jià)值正在不斷被重估。此外，我們持倉(cāng)的海風(fēng)、制冷劑等景氣持續(xù)向上或進(jìn)入反轉(zhuǎn)的制造業(yè)、周期細(xì)分領(lǐng)域也貢獻(xiàn)了部分收益。
我們認(rèn)為下半年的A股市場(chǎng)表現(xiàn)仍值得期待，一方面，AI、軍工、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)進(jìn)展方興未艾，有望推動(dòng)相關(guān)公司的價(jià)值中樞繼續(xù)提升；另一方面，海外降息周期并未結(jié)束，國(guó)內(nèi)政策對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)力度不減。展望下半年，我們有望看到越來越多的行業(yè)邁入新階段，并催生更多的投資機(jī)會(huì)，我們將繼續(xù)努力，力爭(zhēng)為持有人帶來滿意的回報(bào)。
