易方達(dá)國證自由現(xiàn)金流ETF基金報告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)為反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價格變化情況，豐富指數(shù)化投資工具而編制。本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年二季度，盡管經(jīng)濟(jì)基本面受到4月初海外貿(mào)易摩擦政策的影響，5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比負(fù)增長，但在宏觀政策效應(yīng)的擴(kuò)散與海外經(jīng)貿(mào)關(guān)系階段性緩和的背景下，6月制造業(yè)PMI為49.7%，較上月回升0.2個百分點，高于去年同期水平，反映出經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)的態(tài)勢。當(dāng)前為應(yīng)對外部不確定性的沖擊，國內(nèi)政策層面強(qiáng)調(diào)既定政策要“加緊實施、用好用足、早出臺早見效”，增量政策要“充分備足預(yù)案、根據(jù)形勢變化及時推出”，旨在通過穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)、提振市場、保障民生等多維度發(fā)力，為未來的經(jīng)濟(jì)工作重心提供了清晰的政策導(dǎo)向。未來在超長期特別國債發(fā)行落地、重點項目全部下達(dá)、新型政策性金融工具臨近出臺等因素的共振下，宏觀政策有望進(jìn)一步為今年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和持續(xù)向好提供支撐。產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，隨著海外貿(mào)易摩擦的逐步緩和，出口數(shù)據(jù)有望短期得到提振，強(qiáng)化當(dāng)前指數(shù)的業(yè)績確定性。自本基金成立以來，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)持續(xù)震蕩上行，區(qū)間上漲8.01%。
當(dāng)前隨著經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，自由現(xiàn)金流作為衡量企業(yè)運(yùn)營發(fā)展的重要護(hù)城河指標(biāo)，能夠反映企業(yè)現(xiàn)金層面的財務(wù)健康狀況與盈利能力。在近年來市場資金持續(xù)青睞紅利資產(chǎn)的時代背景下，聚焦自由現(xiàn)金流因子選股的指數(shù)能夠更有效刻畫上市公司基于價值創(chuàng)造能力的長期發(fā)展?jié)摿?，在行業(yè)分布上不僅對于傳統(tǒng)的高股息行業(yè)有較多覆蓋，同時兼顧一些成長型與出海鏈行業(yè)如汽車、家電等，中長期有望成為投資者攻守兼?zhèn)涞耐顿Y選擇。
本報告期內(nèi)本基金仍處于建倉期，建倉期間內(nèi)本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴(yán)格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進(jìn)行建倉工作。
