易方達深證100ETF基金對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2026年，“十五五”規(guī)劃全面啟動與政策協(xié)同發(fā)力將推動中國經(jīng)濟穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，發(fā)展質(zhì)效持續(xù)增強。投資端有望繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用：新型基建聚焦交通、能源、電網(wǎng)等領(lǐng)域提質(zhì)提效，制造業(yè)投資依托“人工智能+”行動與技改升級向高端裝備、新材料領(lǐng)域集中，房地產(chǎn)在政策托底優(yōu)化供需后，核心城市市場有望率先企穩(wěn)回升。消費端將以“服務升級+下沉挖潛”雙輪驅(qū)動，服務消費占比穩(wěn)步提升，文旅、健康等服務支出保持較快增長，新能源汽車、智能家居等品質(zhì)消費滲透率持續(xù)提升。出口將通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化孕育新動能，“新三樣”出口占比持續(xù)提高，與“一帶一路”國家貿(mào)易往來持續(xù)深化，跨境電商等新業(yè)態(tài)助力外貿(mào)總額維持溫和增長。貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健靈活基調(diào)，適時通過降準、結(jié)構(gòu)性降息等工具精準支持科創(chuàng)、綠色轉(zhuǎn)型，確保市場流動性合理充裕、企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，為實體經(jīng)濟提供有力支撐。
基于上述經(jīng)濟判斷，2026年市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性“慢?！毙星椋\行的穩(wěn)健性與韌性也將進一步增強。從基本面看，企業(yè)盈利修復持續(xù)推進但分化延續(xù)，頭部企業(yè)憑借核心競爭力兌現(xiàn)業(yè)績，部分出清充分的行業(yè)迎來業(yè)績拐點；核心寬基估值相對合理，低估值藍籌與高成長賽道有望交替表現(xiàn)。資金面將受益于國內(nèi)中長期資金入市提速，保險、社保等機構(gòu)配置力度增強，疊加海外流動性環(huán)境改善，增量資金有望持續(xù)流入。市場主線將聚焦科技成長與內(nèi)需復蘇兩大領(lǐng)域，價值與成長風格輪番發(fā)力或成為市場主基調(diào)。
易方達深證100ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤深證100指數(shù)，該指數(shù)由深圳證券交易所中市值大、流動性好的100只股票組成。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應調(diào)整。
2025年，中國經(jīng)濟在政策持續(xù)發(fā)力與項目落地見效的雙重支撐下，全年保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展底色持續(xù)夯實，新質(zhì)生產(chǎn)力培育成效顯著，有效應對各類風險挑戰(zhàn)，為經(jīng)濟長期向好奠定堅實基礎(chǔ)。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)精準滴灌、持續(xù)發(fā)力的特征，重點圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力培育布局，超大項目密集落地，高技術(shù)制造業(yè)與綠色低碳項目成為核心抓手，基建投資持續(xù)補短板、強弱項，國際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進，有效對沖房地產(chǎn)投資下行壓力。消費市場總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，服務消費持續(xù)發(fā)揮拉動作用，線上消費依托新模式保持較快增長，品質(zhì)消費需求穩(wěn)步釋放，下沉市場活力持續(xù)激發(fā)，節(jié)假日促銷與政策效應共同支撐市場活力。外貿(mào)出口呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級、韌性凸顯的態(tài)勢，機電類與高技術(shù)產(chǎn)品出口穩(wěn)步增長，與東盟及“一帶一路”國家貿(mào)易增長穩(wěn)健，雖面臨階段性因素影響增速有所波動，但新業(yè)態(tài)與高端品類出口持續(xù)為增長提供重要支撐。貨幣政策全年延續(xù)適度寬松基調(diào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運用多種工具保持市場流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性工具精準支持重點領(lǐng)域，推動社會融資成本維持低位，強化與財政政策的協(xié)同發(fā)力。報告期內(nèi)，深證100指數(shù)上漲24.73%。
深證100指數(shù)歷經(jīng)多年動態(tài)新陳代謝，已逐步匯聚深市主板與創(chuàng)業(yè)板的核心龍頭企業(yè)，實現(xiàn)對深市優(yōu)勢行業(yè)的全面覆蓋。伴隨深市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，指數(shù)當前既涵蓋消費、基建等傳統(tǒng)經(jīng)濟龍頭，新能源、電子、生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟行業(yè)占比亦持續(xù)攀升。其行業(yè)分布相對均衡，多元化配置特征不僅有助于分散投資風險，更能適配中國產(chǎn)業(yè)快速迭代的發(fā)展格局。整體而言，深證100指數(shù)兼具突出的創(chuàng)新成長屬性與鮮明的市場化藍籌特征，長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，是投資者分享中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展紅利的核心工具之一。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
