一区二区三区有码在线播放-东北熟女一区二区三区-在线欧美青草香蕉在线播放-户外操美女逼逼中国-国产高清毛片av在线-亚洲国产午夜美女福利天天看-青春草在线精品视频-成人激情视频在线免费观看-久妖视频免费在线观看

對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

展望2026年，“十五五”規(guī)劃全面啟動與政策協(xié)同發(fā)力將推動中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，發(fā)展質(zhì)效持續(xù)增強(qiáng)。投資端有望繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用：新型基建聚焦交通、能源、電網(wǎng)等領(lǐng)域提質(zhì)提效，制造業(yè)投資依托“人工智能+”行動與技改升級向高端裝備、新材料領(lǐng)域集中，房地產(chǎn)在政策托底優(yōu)化供需后，核心城市市場有望率先企穩(wěn)回升。消費端將以“服務(wù)升級+下沉挖潛”雙輪驅(qū)動，服務(wù)消費占比穩(wěn)步提升，文旅、健康等服務(wù)支出保持較快增長，新能源汽車、智能家居等品質(zhì)消費滲透率持續(xù)提升。出口將通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化孕育新動能，“新三樣”出口占比持續(xù)提高，與“一帶一路”國家貿(mào)易往來持續(xù)深化，跨境電商等新業(yè)態(tài)助力外貿(mào)總額維持溫和增長。貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健靈活基調(diào)，適時通過降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息等工具精準(zhǔn)支持科創(chuàng)、綠色轉(zhuǎn)型，確保市場流動性合理充裕、企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，為實體經(jīng)濟(jì)提供有力支撐。

基于上述經(jīng)濟(jì)判斷，2026年市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性“慢?！毙星?，運行的穩(wěn)健性與韌性也將進(jìn)一步增強(qiáng)。從基本面看，企業(yè)盈利修復(fù)持續(xù)推進(jìn)但分化延續(xù)，頭部企業(yè)憑借核心競爭力兌現(xiàn)業(yè)績，部分出清充分的行業(yè)迎來業(yè)績拐點；核心寬基估值相對合理，低估值藍(lán)籌與高成長賽道有望交替表現(xiàn)。資金面將受益于國內(nèi)中長期資金入市提速，保險、社保等機(jī)構(gòu)配置力度增強(qiáng)，疊加海外流動性環(huán)境改善，增量資金有望持續(xù)流入。市場主線將聚焦科技成長與內(nèi)需復(fù)蘇兩大領(lǐng)域，價值與成長風(fēng)格輪番發(fā)力或成為市場主基調(diào)。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年，中國經(jīng)濟(jì)在政策持續(xù)發(fā)力與項目落地見效的雙重支撐下，全年保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展底色持續(xù)夯實，新質(zhì)生產(chǎn)力培育成效顯著，有效應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)，為經(jīng)濟(jì)長期向好奠定堅實基礎(chǔ)。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌、持續(xù)發(fā)力的特征，重點圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力培育布局，超大項目密集落地，高技術(shù)制造業(yè)與綠色低碳項目成為核心抓手，基建投資持續(xù)補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項，國際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進(jìn)，有效對沖房地產(chǎn)投資下行壓力。消費市場總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，服務(wù)消費持續(xù)發(fā)揮拉動作用，線上消費依托新模式保持較快增長，品質(zhì)消費需求穩(wěn)步釋放，下沉市場活力持續(xù)激發(fā)，節(jié)假日促銷與政策效應(yīng)共同支撐市場活力。外貿(mào)出口呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級、韌性凸顯的態(tài)勢，機(jī)電類與高技術(shù)產(chǎn)品出口穩(wěn)步增長，與東盟及“一帶一路”國家貿(mào)易增長穩(wěn)健，雖面臨階段性因素影響增速有所波動，但新業(yè)態(tài)與高端品類出口持續(xù)為增長提供重要支撐。貨幣政策全年延續(xù)適度寬松基調(diào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運用多種工具保持市場流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)支持重點領(lǐng)域，推動社會融資成本維持低位，強(qiáng)化與財政政策的協(xié)同發(fā)力。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)上漲35.92%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)?？苿?chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，市場關(guān)注度高，也有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年四季度，中國經(jīng)濟(jì)在政策精準(zhǔn)發(fā)力與項目落地支撐下保持平穩(wěn)運行，高質(zhì)量發(fā)展底色持續(xù)夯實，雖面臨階段性需求調(diào)整壓力，但新質(zhì)生產(chǎn)力培育成效顯著，為全年增長收官筑牢基礎(chǔ)。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌、鏈?zhǔn)桨l(fā)力”特征，萬億級超大項目密集落地，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力培育，高技術(shù)制造業(yè)與綠色低碳項目成核心抓手，基建投資側(cè)重交通網(wǎng)絡(luò)完善與能源基地建設(shè)，國際產(chǎn)能合作項目同步推進(jìn)，有效對沖房地產(chǎn)投資下行壓力。消費市場總體平穩(wěn)增長，服務(wù)消費持續(xù)發(fā)揮拉動作用，線上消費依托直播帶貨、即時零售等新模式保持較快增速，品質(zhì)消費需求穩(wěn)步釋放，縣鄉(xiāng)下沉市場占比持續(xù)提升，節(jié)假日促銷與政策效應(yīng)共同支撐市場活力。外貿(mào)出口呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)升級、韌性凸顯”態(tài)勢，機(jī)電類與高技術(shù)產(chǎn)品出口保持增長，對東盟、“一帶一路”國家貿(mào)易增長穩(wěn)健，雖受高基數(shù)等因素影響增速階段性回調(diào)，但新業(yè)態(tài)與高端品類出口仍為增長提供重要支撐。貨幣政策延續(xù)適度寬松基調(diào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運用多種工具保持流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，推動社會綜合融資成本維持低位，強(qiáng)化與財政政策協(xié)同發(fā)力。整體來看，2025年四季度A股市場呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)下跌10.10%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)?？苿?chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，市場關(guān)注度高，也有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年三季度，中國經(jīng)濟(jì)在政策協(xié)同效應(yīng)下延續(xù)回升向好態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展動能進(jìn)一步集聚。制造業(yè)投資領(lǐng)域保持“高端化、智能化”導(dǎo)向，高技術(shù)制造業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資增速維持高位，新型基礎(chǔ)設(shè)施和綠色低碳項目成為基建投資重點，房地產(chǎn)市場調(diào)整趨穩(wěn)、局部回暖。消費市場活力持續(xù)釋放，服務(wù)消費占比穩(wěn)步提升，智能穿戴、綠色家電等品質(zhì)消費需求旺盛，下沉市場消費潛力加速釋放。外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，“新三樣”及高端裝備出口韌性凸顯，對新興市場特別是“一帶一路”國家貿(mào)易份額穩(wěn)步擴(kuò)大，跨境電商、市場采購貿(mào)易等新業(yè)態(tài)成為重要增長點。貨幣政策延續(xù)精準(zhǔn)有效基調(diào)，結(jié)構(gòu)性工具加大對科技創(chuàng)新、民營小微等領(lǐng)域支持，市場流動性合理充裕，企業(yè)融資成本保持在歷史低位區(qū)間。整體來看，2025年三季度A股市場呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)上漲49.02%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)?？苿?chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，不僅受到市場的高度關(guān)注，而且有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

2025年下半年中國經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，在政策持續(xù)發(fā)力與產(chǎn)業(yè)升級推動下，高質(zhì)量發(fā)展特征將進(jìn)一步顯現(xiàn)。投資領(lǐng)域預(yù)計保持穩(wěn)健增長，基建投資在設(shè)備更新、城市更新等政策支持下維持較高增速，制造業(yè)投資受益于新質(zhì)生產(chǎn)力培育和技改升級，而房地產(chǎn)市場或繼續(xù)呈現(xiàn)分化修復(fù)格局。消費市場將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，服務(wù)消費和新型消費（如智能家居、健康醫(yī)療等）仍是主要驅(qū)動力，縣域消費和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力有望進(jìn)一步釋放。出口方面，盡管面臨外部環(huán)境不確定性，但高附加值產(chǎn)品（如新能源汽車、高端裝備等）出口韌性較強(qiáng)，對新興市場及“一帶一路”國家的貿(mào)易份額有望繼續(xù)提升。貨幣政策預(yù)計維持穩(wěn)健偏寬松基調(diào)，結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點領(lǐng)域，市場流動性保持合理充裕，企業(yè)融資成本有望穩(wěn)中有降。

基于上述展望，2025年下半年A股市場或延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，整體表現(xiàn)取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度與政策落地效果。從基本面看，隨著企業(yè)盈利逐步修復(fù)，部分行業(yè)出清（如新能源等），業(yè)績有望迎來拐點，但不同板塊分化可能加劇。從估值角度分析，當(dāng)前A股整體估值仍處于歷史中低位，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，部分低估值藍(lán)籌及成長板塊或迎來修復(fù)機(jī)會。從資金面看，海外流動性環(huán)境改善（美聯(lián)儲降息預(yù)期）及國內(nèi)長期資金入市預(yù)期，可能為市場提供支撐。從產(chǎn)業(yè)趨勢看，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)盈利逐步落地，新能源產(chǎn)業(yè)鏈在政策催化下逐漸出清，資金關(guān)注度較高；人工智能、人形機(jī)器人等硬科技領(lǐng)域不斷升級，市場熱度有望延續(xù)。

作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴(yán)格控制基金相對目標(biāo)指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標(biāo)，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享中國證券市場的長期成長提供良好的投資工具。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年上半年，中國經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下保持平穩(wěn)向好態(tài)勢，新舊動能轉(zhuǎn)換步伐加快。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)“制造業(yè)引領(lǐng)、新動能增強(qiáng)”的典型特征，高技術(shù)制造業(yè)投資增速持續(xù)領(lǐng)跑，新能源、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資保持強(qiáng)勁增勢，基建投資維持適度強(qiáng)度，房地產(chǎn)市場在政策優(yōu)化調(diào)整下逐步企穩(wěn)。消費市場復(fù)蘇基礎(chǔ)不斷鞏固，服務(wù)消費延續(xù)高景氣態(tài)勢，智能家居、國貨潮品等升級類商品消費表現(xiàn)突出，縣域消費潛力持續(xù)釋放。外貿(mào)出口展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，新能源汽車、光伏組件等“新三樣”出口保持快速增長，對共建“一帶一路”國家出口占比持續(xù)提升，跨境電商等新業(yè)態(tài)貢獻(xiàn)度顯著增強(qiáng)。貨幣政策堅持穩(wěn)健基調(diào)，通過結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)支持重點領(lǐng)域，市場流動性保持合理充裕，企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。整體來看，2025年上半年A股市場呈現(xiàn)一定風(fēng)格分化特征：成長風(fēng)格震蕩上行，價值風(fēng)格表現(xiàn)穩(wěn)健。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)微漲1.46%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)?？苿?chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，不僅受到市場的高度關(guān)注，而且有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年第二季度，中國經(jīng)濟(jì)在宏觀政策支持下延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點，制造業(yè)投資在設(shè)備更新和技術(shù)升級帶動下保持較快增速，新能源、高端裝備等領(lǐng)域投資表現(xiàn)活躍，房地產(chǎn)投資降幅進(jìn)一步收窄但區(qū)域分化明顯。消費市場復(fù)蘇勢頭鞏固，社會消費品零售總額穩(wěn)步提升，服務(wù)消費占比突破歷史新高，綠色消費和數(shù)字消費成為新增長點。出口表現(xiàn)超預(yù)期，展現(xiàn)出較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)韌性和轉(zhuǎn)型升級成效，高附加值產(chǎn)品出口占比持續(xù)提升，機(jī)電產(chǎn)品、新能源汽車出口增速領(lǐng)跑，傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品出口壓力有所緩解。貨幣政策保持精準(zhǔn)適度，流動性環(huán)境合理充裕，A股市場保持交投活躍，直接融資比重進(jìn)一步擴(kuò)大。整體來看，2025年第二季度，A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征：信息科技產(chǎn)業(yè)寬幅震蕩，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較好，資源周期產(chǎn)業(yè)有所回暖。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)下跌1.89%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)。科創(chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，不僅受到市場的高度關(guān)注，而且有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

報告期內(nèi)基金投資運作分析

本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

2025年第一季度，在宏觀政策持續(xù)加力下，中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著分化。投資領(lǐng)域總體保持穩(wěn)定，制造業(yè)投資受設(shè)備更新政策驅(qū)動增長較快，其中新能源裝備投資增速較為突出，房地產(chǎn)投資降幅有所收窄，核心城市地產(chǎn)價格有所企穩(wěn)。消費端持續(xù)回暖，社會消費品零售總額保持增長態(tài)勢，其中服務(wù)消費占比快速提升，新能源汽車、智能家居等升級類領(lǐng)域增速較快。出口方面，雖受海外關(guān)稅政策擾動，但是出口整體展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化顯著，高附加值產(chǎn)品高速增長，傳統(tǒng)制造業(yè)承壓。報告期內(nèi)，貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健靈活基調(diào)，兼顧穩(wěn)增長與防風(fēng)險，資本市場流動性呈現(xiàn)“總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)”特征，A股成交量有所回升。整體來看，2025年第一季度，A股結(jié)構(gòu)性分化特征凸顯：科技成長板塊先揚后抑，傳統(tǒng)周期板塊表現(xiàn)低迷，新質(zhì)生產(chǎn)力培育與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級已成為驅(qū)動資本市場價值重構(gòu)的核心力量。報告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)上漲3.42%。

科創(chuàng)板與中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)。科創(chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，不僅受到市場的高度關(guān)注，而且有助于提升中國科技產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國科技發(fā)展和升級紅利的重要工具。

本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。