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對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2025年12月10日至11日中央經濟工作會議召開，會議指出，2026年經濟工作要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴大內需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質生產力，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，持續(xù)防范化解重點領域風險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，推動經濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，并提出要抓好“堅持內需主導，建設強大國內市場”、“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”、“堅持改革攻堅，增強高質量發(fā)展動力活力”等重點任務。
展望2026年，隨著宏觀政策協(xié)同發(fā)力，經濟有望繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，新質生產力有望加快培育和成長，持續(xù)推動經濟高質量發(fā)展。在國內經濟量的增長與質的提升下，上市公司的盈利能力與質量也有望不斷提升，同時流動性改善也會帶動投資者風險偏好回升。國內股票市場可能在盈利增速提升與估值修復的情形下，擁有較好的投資價值。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的最關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量的龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年中證A50指數(shù)發(fā)布以來，在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質地優(yōu)良的指數(shù)投資工具，為長期看好A股核心權益資產投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年，隨著更加積極有為的宏觀政策實施，國民經濟運行總體平穩(wěn)，經濟發(fā)展向新向優(yōu)。從經濟總量來看，我國國內生產總值（GDP）首次突破140萬億元，達到1401879億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。我國經濟總量能夠接連跨越，離不開高質量發(fā)展的有力支撐。我國新質生產力穩(wěn)步成長，其中全年規(guī)模以上高技術制造業(yè)增加值比上年增長9.4%，占規(guī)模以上工業(yè)比重提升至17.1%，人工智能、5G等數(shù)字技術蓬勃興起，賦能千行百業(yè)，成為創(chuàng)新力上升最快的經濟體之一。資本市場方面，在國內基本面持續(xù)修復、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續(xù)改善，A股市場交易活躍度持續(xù)提升，萬得全A指數(shù)全年上漲27.65%。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，全年上漲14.03%，收益率弱于A股市場整體。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年四季度，隨著更加積極有為的宏觀政策持續(xù)顯效，國內生產平穩(wěn)增長，內需繼續(xù)擴大，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，市場價格繼續(xù)改善，新質生產力穩(wěn)步發(fā)展，國民經濟保持穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢。產業(yè)結構方面，各方面積極加大創(chuàng)新投入，推進科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合，我國成為創(chuàng)新力上升最快的經濟體之一。2025年12月10日至11日中央經濟工作會議召開，會議指出，明年經濟工作要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴大內需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質生產力，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，持續(xù)防范化解重點領域風險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，推動經濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，并提出要抓好“堅持內需主導，建設強大國內市場”、“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”、“堅持改革攻堅，增強高質量發(fā)展動力活力”等重點任務。資本市場方面，在國內宏觀環(huán)境穩(wěn)健、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續(xù)改善，A股市場交易活躍度繼續(xù)提升，四季度內萬得全A指數(shù)上漲0.97%，行情向更多板塊擴散。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，四季度內下跌1.55%，收益率表現(xiàn)弱于A股市場整體。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的最關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量的龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年中證A50指數(shù)發(fā)布以來，在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年三季度，隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應持續(xù)顯現(xiàn)，生產平穩(wěn)增長，內需繼續(xù)擴大，國民經濟保持穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢。產業(yè)結構方面，國務院發(fā)布“人工智能+”行動方案，以科技、產業(yè)、消費、民生、治理、全球合作等領域為重點，深入實施“人工智能+”行動，新質生產力持續(xù)培育壯大。資本市場方面，在國內宏觀環(huán)境穩(wěn)健、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續(xù)改善，A股市場交易活躍度持續(xù)提升，三季度內萬得全A指數(shù)上漲19.46%。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，三季度內上漲16.53%，收益率表現(xiàn)弱于A股市場整體。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年以來中證A50指數(shù)在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2025年上半年GDP增長已經達到5.3%，為完成預期目標打下了扎實基礎。展望2025年下半年，隨著宏觀政策協(xié)同發(fā)力，經濟有望繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，新質生產力有望加快培育和成長，持續(xù)推動經濟高質量發(fā)展。在國內經濟量的增長與質的提升下，上市公司的盈利能力與質量也有望不斷提升，同時流動性改善也會帶動投資者風險偏好回升。國內股票市場可能在盈利增速提升與估值修復的情形下，擁有較好的投資價值。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的最關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量的龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年以來，國際環(huán)境復雜多變，外部沖擊影響加大，不確定性增加。面對復雜局面，我國加緊實施更加積極有為的宏觀政策。隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應持續(xù)顯現(xiàn)，經濟保持了穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。2025年上半年，我國國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，相比于去年同期提升0.3%，其中高技術產業(yè)增加值同比增長9.5%，新質生產力穩(wěn)步發(fā)展。資本市場方面，在國內基本面持續(xù)修復、DeepSeek等人工智能技術突破、創(chuàng)新藥出海交易快速增長等多點催化下，投資者風險偏好持續(xù)提升，市場持續(xù)活躍，萬得全A指數(shù)上半年上漲5.83%。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，上半年內下跌0.60%，收益率弱于A股市場整體。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年二季度，隨著宏觀政策組合效應持續(xù)釋放，國內經濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，工業(yè)生產平穩(wěn)增長，新質生產力引領轉型升級。但同時，外部環(huán)境復雜變化，國內有效需求依然偏弱，工業(yè)企業(yè)盈利有所承壓。資本市場方面，在4月的關稅沖擊下，市場整體有所回落。隨著5月中美經貿談判取得階段性積極進展，市場的悲觀預期得到較大緩和。與此同時，國內陸續(xù)出臺降準、降息等穩(wěn)增長舉措，流動性改善帶動投資者風險偏好回升，助力市場延續(xù)回暖態(tài)勢。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，二季度內下跌0.98%，收益率表現(xiàn)弱于A股市場整體。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的最關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量的龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，中證A50指數(shù)在取得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年一季度，隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應繼續(xù)顯現(xiàn)，1-2月份生產供給穩(wěn)定增長，市場需求逐步擴大，發(fā)展的新動能逐步壯大，經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢。2025年全國“兩會”召開，將國內生產總值增長的預期目標設定為5%左右，提出了“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”“因地制宜發(fā)展新質生產力，加快建設現(xiàn)代化產業(yè)體系”等十大任務，有望持續(xù)推動經濟高質量發(fā)展。資本市場方面，在DeepSeek等人工智能技術突破的催化下，中國科技資產重估成為行情主線，投資者風險偏好迎來持續(xù)提升。其中，中證A50指數(shù)偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，一季度內上漲0.39%，收益率表現(xiàn)稍弱于A股市場整體。
指數(shù)基金成份股的長期經營業(yè)績是決定指數(shù)長期收益表現(xiàn)的最關鍵因素。中證A50指數(shù)成份股是我國高質量的龍頭企業(yè)的代表，在我國經濟持續(xù)回升向好的過程中，龍頭企業(yè)的盈利能力率先出現(xiàn)了企穩(wěn)改善，投資價值向好。此外，指數(shù)納入了ESG篩選規(guī)則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年以來中證A50指數(shù)在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。