易方達滬深300ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數(shù)，該指數(shù)由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2025年一季度以來，隨著各項宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國民經(jīng)濟延續(xù)向新向好態(tài)勢，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。但我們也看到，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)有效需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，經(jīng)濟持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。總體而言，中國經(jīng)濟在一季度面臨一定的挑戰(zhàn)，但一攬子存量政策和增量政策繼續(xù)發(fā)力顯效，工業(yè)服務(wù)業(yè)較快增長，消費投資繼續(xù)改善，新質(zhì)生產(chǎn)力成長壯大，經(jīng)濟運行整體延續(xù)了2024年四季度的改善趨勢，為A股市場穩(wěn)定發(fā)展提供了較好的基本面支撐。此外，DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，讓海內(nèi)外投資者對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，也帶動了中國資產(chǎn)的價值重估。
資本市場方面，A股市場在一季度呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，聚焦科技成長風格的汽車、TMT、機械設(shè)備板塊表現(xiàn)優(yōu)異，代表周期價值風格的煤炭、石油化工、房地產(chǎn)、非銀金融等板塊表現(xiàn)相對比較落后。從市場主流指數(shù)的表現(xiàn)來看，代表小盤成長風格的北證50、中證2000、科創(chuàng)綜指等指數(shù)表現(xiàn)較好，而代表大盤價值風格的滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)表現(xiàn)相對較為平淡。
滬深300指數(shù)作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數(shù)，聚集A股最核心的權(quán)益資產(chǎn)，涵蓋了各行業(yè)龍頭，指數(shù)表現(xiàn)跟中國宏觀經(jīng)濟周期以及各行業(yè)龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關(guān)，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內(nèi)指數(shù)中的有色金屬、汽車、銀行、機械設(shè)備等行業(yè)的成份股漲幅居前，對滬深300指數(shù)收益貢獻較大，而非銀金融、電力設(shè)備、公用事業(yè)等行業(yè)的成份股表現(xiàn)落后，拖累了指數(shù)表現(xiàn)。報告期內(nèi)滬深300指數(shù)下跌1.21%。
指數(shù)的長期收益表現(xiàn)取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數(shù)作為A股市場的核心寬基指數(shù)，涵蓋了中國經(jīng)濟中主要行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)的盈利會隨著整體經(jīng)濟的增長而相應(yīng)增長。長期來看，滬深300指數(shù)表現(xiàn)與GDP增速基本一致，是分享中國經(jīng)濟增長的有效工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
