易方達(dá)上證50增強(qiáng)A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
2025年第一季度，宏觀政策維持寬松，經(jīng)濟(jì)走出良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。中國(guó)自主開(kāi)發(fā)的DeepSeek開(kāi)源AI大模型震撼全球，中央再度召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)，國(guó)內(nèi)外資本對(duì)中國(guó)企業(yè)的信心大幅回升，A股表現(xiàn)穩(wěn)中向好。1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.0%，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.1%，均呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢(shì)。全國(guó)住宅銷(xiāo)售面積同比下降3.4%、住宅銷(xiāo)售額下降0.4%，環(huán)比大幅改善。1-2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.2%，物價(jià)水平仍處于低位。2月末國(guó)內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)7.0%，利率水平進(jìn)一步下行，宏觀流動(dòng)性保持寬裕。全國(guó)“兩會(huì)”上，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)今年將繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)政開(kāi)支、實(shí)施更加積極有為的政策，重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)住樓市股市。另一方面，美國(guó)政府的宏觀政策變化不定，關(guān)稅壁壘逐漸加大，美國(guó)股市大幅下跌。在此宏觀背景下，A股市場(chǎng)整體平穩(wěn)，小市值股票表現(xiàn)良好，人形機(jī)器人、AI應(yīng)用等主題板塊表現(xiàn)較強(qiáng)。第一季度，上證50指數(shù)略跌0.71%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，有色金屬、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)漲幅居前，商業(yè)貿(mào)易、建筑裝飾、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)證券等跌幅較大。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強(qiáng)型指數(shù)基金，股票倉(cāng)位保持在90%以上。在行業(yè)配置上，多數(shù)行業(yè)與指數(shù)權(quán)重分布一致，食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)超配，銀行、公用事業(yè)等行業(yè)低配。報(bào)告期內(nèi)，根據(jù)指數(shù)成分股變化與對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷，本基金進(jìn)行了部分調(diào)整操作。基于對(duì)行業(yè)基本面中短期趨勢(shì)走弱的判斷，減少保險(xiǎn)、銀行、煤炭等行業(yè)的配置；對(duì)半導(dǎo)體、醫(yī)藥等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，增加電子、醫(yī)藥等行業(yè)配置。一季度A股的風(fēng)格表現(xiàn)以小市值、機(jī)器人、AI應(yīng)用等方向?yàn)橹鳌?/p>
