易方達(dá)上證50增強(qiáng)A基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
2025年第一季度，宏觀政策維持寬松，經(jīng)濟(jì)走出良好的復(fù)蘇態(tài)勢。中國自主開發(fā)的DeepSeek開源AI大模型震撼全球，中央再度召開民營企業(yè)家座談會，國內(nèi)外資本對中國企業(yè)的信心大幅回升，A股表現(xiàn)穩(wěn)中向好。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%，社會消費品零售總額同比增長4.0%，固定資產(chǎn)投資同比增長4.1%，均呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢。全國住宅銷售面積同比下降3.4%、住宅銷售額下降0.4%，環(huán)比大幅改善。1-2月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.2%，物價水平仍處于低位。2月末國內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長7.0%，利率水平進(jìn)一步下行，宏觀流動性保持寬裕。全國“兩會”上，政府工作報告強(qiáng)調(diào)今年將繼續(xù)擴(kuò)大財政開支、實施更加積極有為的政策，重點擴(kuò)大國內(nèi)需求，穩(wěn)住樓市股市。另一方面，美國政府的宏觀政策變化不定，關(guān)稅壁壘逐漸加大，美國股市大幅下跌。在此宏觀背景下，A股市場整體平穩(wěn)，小市值股票表現(xiàn)良好，人形機(jī)器人、AI應(yīng)用等主題板塊表現(xiàn)較強(qiáng)。第一季度，上證50指數(shù)略跌0.71%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，有色金屬、汽車、機(jī)械設(shè)備、計算機(jī)等行業(yè)漲幅居前，商業(yè)貿(mào)易、建筑裝飾、房地產(chǎn)、保險證券等跌幅較大。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強(qiáng)型指數(shù)基金，股票倉位保持在90%以上。在行業(yè)配置上，多數(shù)行業(yè)與指數(shù)權(quán)重分布一致，食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)超配，銀行、公用事業(yè)等行業(yè)低配。報告期內(nèi)，根據(jù)指數(shù)成分股變化與對市場形勢的判斷，本基金進(jìn)行了部分調(diào)整操作?；趯π袠I(yè)基本面中短期趨勢走弱的判斷，減少保險、銀行、煤炭等行業(yè)的配置；對半導(dǎo)體、醫(yī)藥等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂觀，增加電子、醫(yī)藥等行業(yè)配置。一季度A股的風(fēng)格表現(xiàn)以小市值、機(jī)器人、AI應(yīng)用等方向為主。
