易方達(dá)滬深300ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤滬深300指數(shù)，該指數(shù)由滬深市場(chǎng)中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場(chǎng)上市公司證券的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境中展現(xiàn)出一定的韌性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。我們看到二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨一定的挑戰(zhàn)，外部不穩(wěn)定不確定因素較多，國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)大內(nèi)生動(dòng)能尚需增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固。但隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展效果顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，充分展現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和活力。二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)為股市提供了基本面支撐，增強(qiáng)了投資者信心，推動(dòng)了A股市場(chǎng)震蕩上行。
資本市場(chǎng)方面，2025年二季度A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)受到宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境的影響，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)態(tài)勢(shì)以及明顯的結(jié)構(gòu)性行情。受“關(guān)稅風(fēng)暴”沖擊，4月初全球股市普遍大幅下跌，A股市場(chǎng)在中央?yún)R金公司增持穩(wěn)市之后，迅速止跌回穩(wěn)。隨后整體市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩分化格局，臨近季末時(shí)市場(chǎng)情緒有所回暖，在大金融等板塊帶動(dòng)下，上證指數(shù)一度創(chuàng)出年內(nèi)新高。受益于行業(yè)景氣度改善的軍工、以及低估值的銀行、保險(xiǎn)等板塊表現(xiàn)優(yōu)異，此外新消費(fèi)、創(chuàng)新藥板塊二季度表現(xiàn)搶眼，受益于出海等因素，創(chuàng)新藥板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力被市場(chǎng)看好。而食品飲料、家用電器、鋼鐵等板塊表現(xiàn)相對(duì)較落后。從市場(chǎng)主流指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，代表小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格的北證50、中證2000等指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)較好，而聚焦大盤(pán)股的滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較為平淡。
滬深300指數(shù)作為A股市場(chǎng)最具有代表性的大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)，聚集A股最核心的權(quán)益資產(chǎn)，涵蓋了各行業(yè)龍頭，指數(shù)表現(xiàn)跟中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期以及各行業(yè)龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關(guān)，與A股大盤(pán)走勢(shì)基本保持一致。報(bào)告期內(nèi)指數(shù)中的銀行、非銀金融、通信、有色金屬等行業(yè)的成份股漲幅居前，對(duì)滬深300指數(shù)收益貢獻(xiàn)較大，而食品飲料、汽車(chē)、家用電器、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的成份股表現(xiàn)落后，拖累了指數(shù)表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)滬深300指數(shù)上漲1.25%。
指數(shù)的長(zhǎng)期收益表現(xiàn)取決于其成份股盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)情況，滬深300指數(shù)作為A股市場(chǎng)的核心寬基指數(shù)，涵蓋了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中主要行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)的盈利會(huì)隨著整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而相應(yīng)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看滬深300指數(shù)表現(xiàn)與GDP增速基本一致，是分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效工具。
本報(bào)告期為本基金的正常運(yùn)作期，本基金在投資運(yùn)作過(guò)程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
