易方達上證50增強A基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
2025年第二季度，外部環(huán)境變化劇烈，美國關稅政策大幅波動，印巴、以伊等局部沖突升級，對經(jīng)濟和股市都形成了重大影響。國內(nèi)維持寬松的宏觀政策，經(jīng)濟基本面保持穩(wěn)定。5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額同比增長6.4%，比較穩(wěn)定。1-5月份固定資產(chǎn)投資累計同比增長3.7%，全國住宅銷售面積同比下降2.6%、住宅銷售額下降2.8%。5月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降3.3%，物價依舊面臨壓力。5月末國內(nèi)廣義貨幣供應量M2同比增長7.9%，利率水平進一步下行，宏觀流動性保持寬裕。行業(yè)方面，白酒基本面承壓，制造業(yè)“反內(nèi)卷”逐步形成共識，有望改善供需不平衡行業(yè)的盈利前景。在此宏觀背景下，A股市場波動明顯，呈現(xiàn)V型走勢。結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)新藥、AI算力、新消費等板塊表現(xiàn)較強。第二季度，上證50指數(shù)上漲1.74%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，軍工、銀行、通信、傳媒等行業(yè)漲幅居前，食品飲料、家電、鋼鐵、建筑材料等內(nèi)需板塊跌幅較大。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強型指數(shù)基金，股票倉位保持在90%以上，在行業(yè)配置上，在指數(shù)行業(yè)權(quán)重分布的基礎上，對食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)超配，對銀行、公用事業(yè)等行業(yè)低配。報告期內(nèi)，A股的風格表現(xiàn)以軍工、創(chuàng)新藥、AI算力等方向為主，根據(jù)指數(shù)成分股變化與對市場形勢的判斷，本基金進行了部分調(diào)整操作?；趯π袠I(yè)基本面中短期趨勢走弱的判斷，減少食品飲料、電力設備等行業(yè)的配置；對保險、醫(yī)藥等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂觀，增加保險、醫(yī)藥等行業(yè)配置。
