易方達(dá)中證500量化增強(qiáng)A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
從截至本報(bào)告期末已公布的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)整體韌性仍在：5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，但受關(guān)稅沖突影響，出口同比增長4.8%，低于前值8.1%，同時(shí)固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)銷售增速均較前值有所回落，處于歷史較低水平；另一方面，以舊換新政策以及618電商促銷活動(dòng)提振，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速從4月的5.1%提升至6.4%，超市場(chǎng)預(yù)期；從6月的PMI數(shù)據(jù)來看，雖然已連續(xù)三個(gè)月低于枯榮線，但邊際持續(xù)改善，從前值49.5微升至49.7，外需韌性疊加內(nèi)需改善對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐作用仍有所顯現(xiàn)。
本報(bào)告期期初，在特朗普關(guān)稅帶來的外需沖擊下，全球股市劇烈震蕩，A股同樣經(jīng)歷大幅回撤，但在隨后關(guān)稅實(shí)質(zhì)影響逐漸明晰之后，市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)，截止本報(bào)告期期末，主流指數(shù)錄得正收益，其中滬深300上漲1.25%，中證1000上漲2.08%，中證2000上漲7.62%，中證500表現(xiàn)相對(duì)較弱，上漲0.98%。從申萬行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)來看，國防軍工、銀行、通信漲幅居前，上漲幅度均超10%，而食品飲料、家用電器、鋼鐵分別下挫6.22%、5.32%、4.40%，領(lǐng)跌市場(chǎng)。從風(fēng)格表現(xiàn)來看，小盤風(fēng)格延續(xù)今年以來的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，顯著跑贏市場(chǎng)；此外，全市場(chǎng)來看成長風(fēng)格在二季度略占優(yōu)勢(shì)，但受益于銀行板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，在大盤股中價(jià)值風(fēng)格的表現(xiàn)則更為突出。本報(bào)告期期間，市場(chǎng)主題板塊仍呈現(xiàn)輪動(dòng)特征，投資者交投活躍，A股成交量持續(xù)維持在萬億級(jí)別以上，大多數(shù)量化選股因子的表現(xiàn)平穩(wěn)。
本基金為指數(shù)增強(qiáng)型基金，主要采用多因子量化選股模型作為投資策略。報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)明顯增大，管理人在組合管理過程中，以基準(zhǔn)指數(shù)的構(gòu)成為基礎(chǔ)，嚴(yán)格控制組合在行業(yè)與風(fēng)格上的相對(duì)偏離，通過對(duì)個(gè)股的超低配，力求在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，減少系統(tǒng)性風(fēng)格沖擊，獲取較為穩(wěn)健的超額收益。
