易方達(dá)中證A500ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年二季度，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)。從高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，生產(chǎn)端同比改善，5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)；消費(fèi)端表現(xiàn)較好，受需求修復(fù)及以舊換新政策等因素帶動(dòng)，5月社零同比增速達(dá)6.4%，較4月進(jìn)一步提升；投資端整體平穩(wěn)，其中基建和制造業(yè)投資表現(xiàn)相對(duì)較好。但同時(shí)也需關(guān)注，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，全球貿(mào)易壁壘增加為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。政策層面，宏觀政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，貨幣政策適度寬松，“兩新”“兩重”等政策有效支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在DeepSeek為代表的國(guó)產(chǎn)大模型獲得全球關(guān)注之后，以創(chuàng)新藥等為代表的中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)國(guó)際認(rèn)可度也出現(xiàn)大幅提升，推動(dòng)全球投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心回暖。2025年二季度，中證A500指數(shù)上漲0.84%。
中證A500指數(shù)均衡反映A股代表性公司整體表現(xiàn)，既有效分散行業(yè)集中度，又較好表征了宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換、產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快的經(jīng)濟(jì)特征。今年以來(lái)，以人工智能、人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥等為代表的新一批中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)取得快速發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不斷提升，中證A500指數(shù)能夠較好反映這一趨勢(shì)，并通過(guò)納入更多細(xì)分領(lǐng)域龍頭捕捉新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。二季度，宏觀調(diào)控政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)支持政策持續(xù)落地，有利于指數(shù)相關(guān)成份股的盈利預(yù)期提升。截至二季度末，中證A500指數(shù)估值處于基日以來(lái)均值附近，在全球主要股指中估值仍具備吸引力。作為工具型產(chǎn)品，本基金具有規(guī)則透明、風(fēng)格穩(wěn)定、成本低廉和充分分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，是投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效工具。
本報(bào)告期涵蓋本基金的建倉(cāng)期，建倉(cāng)期間內(nèi)本基金采取相對(duì)靈活以及審慎的建倉(cāng)策略，在嚴(yán)格按照基金合同要求以及盡量減少市場(chǎng)沖擊的原則下進(jìn)行基金的建倉(cāng)工作。在基金的正常運(yùn)作期，本基金堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。
