易方達中證紅利ETF基金對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2025年下半年，我國積極有為的宏觀政策有望持續(xù)發(fā)力，存量政策加快落地見效。財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等各項政策舉措將注重協(xié)同性，形成促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的合力，為全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標的完成提供保障。當前我國國內(nèi)有效需求不足、部分企業(yè)經(jīng)營困難的問題仍待解決，下一階段對于“內(nèi)卷式”競爭、產(chǎn)能過剩現(xiàn)象的綜合整治力度有望加強，有助于提升各行業(yè)經(jīng)營效率和優(yōu)化競爭格局。另一方面，國際地緣政治和經(jīng)貿(mào)環(huán)境動蕩加劇，對經(jīng)濟發(fā)展的超預(yù)期沖擊時有發(fā)生。我國市場潛力大、產(chǎn)業(yè)鏈完善、創(chuàng)新能力突出等有利條件沒有改變，具備充足的政策空間和工具儲備抵御外部風(fēng)險影響。
紅利策略是近年來A股市場投資者聚焦的熱點主題之一，具備高股息率特征的上市公司組合既能為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也能分享經(jīng)濟長期持續(xù)增長帶來的企業(yè)發(fā)展紅利，較低的估值和穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績亦有助于抵御市場下行風(fēng)險。隨著“新國九條”政策引導(dǎo)上市公司建立常態(tài)化分紅機制，積極加大分紅力度，持續(xù)提升股東回報水平，A股優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)對各類投資者的長期配置價值將更加突出。作為工具型產(chǎn)品，紅利策略指數(shù)基金的主要優(yōu)勢在于規(guī)則透明、風(fēng)格穩(wěn)定、成本低廉和充分分散個股風(fēng)險，有助于投資者高效、便捷地實現(xiàn)對高股息板塊投資機會的跟蹤。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享中國證券市場的長期成長提供良好的投資工具。
易方達中證紅利ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤中證紅利指數(shù)，該指數(shù)選取100只現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2025年上半年，在“擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力”的宏觀政策基調(diào)下，我國加緊實施更加積極有為的宏觀政策，進一步擴大內(nèi)需，暢通經(jīng)濟循環(huán)，以應(yīng)對快速變化、不確定性因素持續(xù)增加的國際環(huán)境，降低外部因素帶來的負面影響，保障了國民經(jīng)濟總體平穩(wěn)運行。穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)就業(yè)、推動高質(zhì)量發(fā)展的政策工具箱不斷完善，財政支出強度加大、進度加快，與貨幣政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動得到加強，更加注重惠民生、促消費、增后勁領(lǐng)域的持續(xù)投入，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了重要支撐。我國經(jīng)濟在復(fù)雜局面下展現(xiàn)出韌勁和活力，按不變價格計算的上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%。重點行業(yè)增勢良好，供給結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級穩(wěn)步推進。消費品以舊換新國補政策深入實施，有效地提振了國內(nèi)消費市場，消費對經(jīng)濟的拉動作用有所增強。另一方面，我國外貿(mào)多元化發(fā)展取得新進展，高技術(shù)含量商品出口擴大，貿(mào)易結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化。
資本市場方面，我國加快推進新一輪資本市場改革開放舉措，新“國九條”和資本市場投融資綜合改革逐步落地見效，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，多層次資本市場支持科技創(chuàng)新的關(guān)鍵樞紐作用更加突出，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的能力持續(xù)增強，中長期資金入市步伐加快。報告期內(nèi)A股市場在外部沖擊下展現(xiàn)了較強的韌性，整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，交易活躍度維持在較高水平。新“國九條”政策推動A股上市公司顯著提升分紅積極性，近七成A股上市公司實施2024年度現(xiàn)金分紅，常態(tài)化分紅機制逐漸形成。在經(jīng)濟平穩(wěn)增長及流動性保持寬松的宏觀環(huán)境下，具備經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健、高股息、低波動特征的紅利資產(chǎn)對于中長期資金的吸引力將不斷提升。報告期內(nèi)，受市場風(fēng)格變化等因素影響，中證紅利指數(shù)下跌3.07%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
