易方達滬深300ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數(shù)，該指數(shù)由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2025年三季度中國宏觀經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進。但我們也看到，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)市場供強需弱，部分企業(yè)經(jīng)營困難。面對復(fù)雜嚴峻的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，各地區(qū)各部門加緊實施了更加積極有為的宏觀政策，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，積極做強國內(nèi)大循環(huán)，促進國內(nèi)國際雙循環(huán)，推動了經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，內(nèi)需繼續(xù)擴大，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級持續(xù)，創(chuàng)新引領(lǐng)作用突出。人工智能蓬勃興起，數(shù)字化賦能加快，相關(guān)行業(yè)保持了較快增長。我們也欣喜地看到，三季度中國經(jīng)濟增長動能得到增強。促創(chuàng)新政策持續(xù)發(fā)力，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強了發(fā)展新動能。規(guī)模以上集成電路制造、電子專用材料制造行業(yè)增加值均保持了較快增速。“人工智能+”行動深入實施，智能終端產(chǎn)品日益受到青睞，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展向好。工業(yè)機器人、民用無人機等新產(chǎn)品產(chǎn)量均保持較快增長。
資本市場方面，在穩(wěn)定和活躍資本市場相關(guān)政策作用下，同時疊加經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇以及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，三季度A股市場股票成交活躍，改善了市場預(yù)期，增強了投資者信心，A股市場整體表現(xiàn)良好。外部環(huán)境方面，關(guān)稅談判延期落地緩解短期壓力，同時美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿提振了全球市場的風(fēng)險偏好，成長風(fēng)格顯著占優(yōu)?？萍汲砷L板塊在產(chǎn)業(yè)周期與政策扶持下領(lǐng)漲市場，紅利資產(chǎn)受資金輪動影響，表現(xiàn)相對平淡。分板塊來看，通信、電子、電力設(shè)備、有色金屬等行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，而銀行、保險、交通運輸、石油化工、公用事業(yè)等板塊表現(xiàn)相對較落后。從市場主流指數(shù)的表現(xiàn)來看，代表科技成長風(fēng)格的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等指數(shù)在三季度大幅領(lǐng)漲，而聚焦大盤價值的上證50、滬深300等指數(shù)表現(xiàn)則較為平淡。
滬深300指數(shù)作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數(shù)，聚集A股最核心的權(quán)益資產(chǎn)，涵蓋了各行業(yè)龍頭，指數(shù)表現(xiàn)跟中國宏觀經(jīng)濟周期以及各行業(yè)龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關(guān)，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內(nèi)指數(shù)中的電子、通信、電力設(shè)備、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)的成份股漲幅居前，對滬深300指數(shù)收益貢獻較大，而銀行、公用事業(yè)、交通運輸、輕工制造等行業(yè)的成份股表現(xiàn)相對落后。報告期內(nèi)滬深300指數(shù)上漲17.90%。
指數(shù)的長期收益表現(xiàn)取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數(shù)作為A股市場的核心寬基指數(shù)，涵蓋了中國經(jīng)濟中主要行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)的盈利會隨著整體經(jīng)濟的增長而相應(yīng)增長。長期來看滬深300指數(shù)表現(xiàn)與GDP增速基本一致，是分享中國經(jīng)濟增長的有效工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
