易方達(dá)上證50增強(qiáng)A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
2025年第四季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)定，宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，財(cái)政和貨幣政策維持積極與寬松。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“十五五”規(guī)劃出臺(tái)，中央制定了2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，這就要求“十五五”時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)健的發(fā)展速度，并將為中國(guó)股市的持續(xù)上行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)再次降息25個(gè)基點(diǎn)，外部環(huán)境趨于穩(wěn)定，全球股市迎來持續(xù)上漲，人工智能、機(jī)器人、商業(yè)航天等新科技浪潮迎來持續(xù)的突破，引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力板塊持續(xù)上漲。第四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱，11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.80%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)1.3%，均出現(xiàn)連續(xù)下行。1-11月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下降2.6%，全國(guó)新建住宅銷售面積同比下降8.1%、新建住宅銷售額同比下降11.1%，均繼續(xù)回落。11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.2%，物價(jià)低迷的局面仍在持續(xù)。11月末國(guó)內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)8.0%，利率水平維持在歷史低位，宏觀流動(dòng)性保持寬裕。行業(yè)方面，AI算力基建持續(xù)高景氣，黃金、白銀、銅等有色金屬價(jià)格大幅上行。在此宏觀背景下，A股市場(chǎng)繼續(xù)上行。第四季度，上證50指數(shù)上漲1.41%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，有色金屬、通信、國(guó)防軍工等行業(yè)漲幅均在10%以上，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、食品飲料等高度依賴內(nèi)需的行業(yè)出現(xiàn)下跌。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強(qiáng)型指數(shù)基金，股票倉(cāng)位保持在90%以上，在行業(yè)配置上，多數(shù)行業(yè)與指數(shù)權(quán)重分布一致，非銀金融、電子、家電、醫(yī)藥生物等行業(yè)超配，銀行、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)低配。報(bào)告期內(nèi)，根據(jù)指數(shù)成份股變化與對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷，本基金進(jìn)行了部分調(diào)整操作?；趯?duì)行業(yè)基本面中短期趨勢(shì)走弱的判斷，減少食品飲料、家電、工程機(jī)械等行業(yè)的配置；對(duì)算力、半導(dǎo)體、證券等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂觀，增加相關(guān)股票的配置比例。四季度A股的風(fēng)格表現(xiàn)以有色金屬、AI算力、航天軍工等方向?yàn)橹鳌?/p>
