易方達上證中盤ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤上證中盤指數，該指數由上證180指數成份股中剔除50只上證50指數成份股后剩余的130只成份股構成，綜合反映滬市中盤公司的整體狀況。報告期內，本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年四季度，宏觀環(huán)境呈現“外弱內穩(wěn)”格局。面對復雜多變的外部環(huán)境和內部結構調整的持續(xù)深化，我國經濟頂住壓力，向新向優(yōu)、穩(wěn)中有進，展現出強大的韌性和蓬勃的活力。外部層面，世界經濟增長動能不足，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。國內方面，經濟基本面穩(wěn)步向好，12月制造業(yè)PMI較11月回升0.9個百分點至50.1%，重返擴張區(qū)間，生產與新訂單指數同步改善，實現產需協同復蘇。居民消費持續(xù)恢復，11月CPI同比上漲0.7%，PPI連續(xù)兩月環(huán)比上漲，價格端回暖態(tài)勢契合政策預期。
12月中央經濟工作會議明確“穩(wěn)中求進、提質增效”總基調，提出“做優(yōu)增量、盤活存量”思路，將做強國內大循環(huán)、發(fā)展新質生產力列為重點，為市場運行提供清晰政策指引。政策層面，財政與貨幣政策協同發(fā)力。央行延續(xù)適度寬松取向的貨幣政策，保持流動性充裕，重點支持內需、科創(chuàng)領域，同時運用各類工具維護市場穩(wěn)定。財政政策優(yōu)化財政支出結構，統籌政府債券資金擴內需、增后勁，形成政策合力鞏固經濟回升勢頭。
隨著中國經濟基本面持續(xù)向好、宏觀政策精準發(fā)力、市場環(huán)境不斷優(yōu)化，資本市場呈現明顯回暖態(tài)勢，市場信心得到有效提振。市場表現上，四季度A股市場波動較大，整體呈現先抑后揚趨勢，前期受海外因素擾動影響出現階段性波動，后續(xù)隨國內經濟改善、政策發(fā)力，市場情緒回暖，交易活躍度提升，期間上證指數上漲2.22%。
上證中盤指數屬于上交所單市場寬基指數，成份股市值風格介于代表大盤風格的上證50指數和代表中小市值風格的上證380指數之間，體現出中盤市值風格特征。指數前三大權重行業(yè)為銀行、電子、非銀金融。報告期內，指數中有色金屬、銀行、電力設備等行業(yè)的成份股漲幅居前，對指數收益貢獻較大，而醫(yī)藥生物、電子、食品飲料等行業(yè)的成份股表現落后，拖累了指數表現。報告期內，上證中盤指數下跌0.56%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。