易方達上證中盤ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤上證中盤指數(shù)，該指數(shù)由上證180指數(shù)成份股中剔除50只上證50指數(shù)成份股后剩余的130只成份股構(gòu)成，綜合反映滬市中盤公司的整體狀況。報告期內(nèi)，本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2025年四季度，宏觀環(huán)境呈現(xiàn)“外弱內(nèi)穩(wěn)”格局。面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)深化，我國經(jīng)濟頂住壓力，向新向優(yōu)、穩(wěn)中有進，展現(xiàn)出強大的韌性和蓬勃的活力。外部層面，世界經(jīng)濟增長動能不足，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟表現(xiàn)有所分化，通脹走勢和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。國內(nèi)方面，經(jīng)濟基本面穩(wěn)步向好，12月制造業(yè)PMI較11月回升0.9個百分點至50.1%，重返擴張區(qū)間，生產(chǎn)與新訂單指數(shù)同步改善，實現(xiàn)產(chǎn)需協(xié)同復(fù)蘇。居民消費持續(xù)恢復(fù)，11月CPI同比上漲0.7%，PPI連續(xù)兩月環(huán)比上漲，價格端回暖態(tài)勢契合政策預(yù)期。
12月中央經(jīng)濟工作會議明確“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”總基調(diào)，提出“做優(yōu)增量、盤活存量”思路，將做強國內(nèi)大循環(huán)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力列為重點，為市場運行提供清晰政策指引。政策層面，財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力。央行延續(xù)適度寬松取向的貨幣政策，保持流動性充裕，重點支持內(nèi)需、科創(chuàng)領(lǐng)域，同時運用各類工具維護市場穩(wěn)定。財政政策優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌政府債券資金擴內(nèi)需、增后勁，形成政策合力鞏固經(jīng)濟回升勢頭。
隨著中國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好、宏觀政策精準發(fā)力、市場環(huán)境不斷優(yōu)化，資本市場呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢，市場信心得到有效提振。市場表現(xiàn)上，四季度A股市場波動較大，整體呈現(xiàn)先抑后揚趨勢，前期受海外因素擾動影響出現(xiàn)階段性波動，后續(xù)隨國內(nèi)經(jīng)濟改善、政策發(fā)力，市場情緒回暖，交易活躍度提升，期間上證指數(shù)上漲2.22%。
上證中盤指數(shù)屬于上交所單市場寬基指數(shù)，成份股市值風格介于代表大盤風格的上證50指數(shù)和代表中小市值風格的上證380指數(shù)之間，體現(xiàn)出中盤市值風格特征。指數(shù)前三大權(quán)重行業(yè)為銀行、電子、非銀金融。報告期內(nèi)，指數(shù)中有色金屬、銀行、電力設(shè)備等行業(yè)的成份股漲幅居前，對指數(shù)收益貢獻較大，而醫(yī)藥生物、電子、食品飲料等行業(yè)的成份股表現(xiàn)落后，拖累了指數(shù)表現(xiàn)。報告期內(nèi)，上證中盤指數(shù)下跌0.56%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。