易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF基金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
展望2026年，“十五五”規(guī)劃全面啟動(dòng)與政策協(xié)同發(fā)力將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，發(fā)展質(zhì)效持續(xù)增強(qiáng)。投資端有望繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用：新型基建聚焦交通、能源、電網(wǎng)等領(lǐng)域提質(zhì)提效，制造業(yè)投資依托“人工智能+”行動(dòng)與技改升級(jí)向高端裝備、新材料領(lǐng)域集中，房地產(chǎn)在政策托底優(yōu)化供需后，核心城市市場(chǎng)有望率先企穩(wěn)回升。消費(fèi)端將以“服務(wù)升級(jí)+下沉挖潛”雙輪驅(qū)動(dòng)，服務(wù)消費(fèi)占比穩(wěn)步提升，文旅、健康等服務(wù)支出保持較快增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)、智能家居等品質(zhì)消費(fèi)滲透率持續(xù)提升。出口將通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化孕育新動(dòng)能，“新三樣”出口占比持續(xù)提高，與“一帶一路”國(guó)家貿(mào)易往來(lái)持續(xù)深化，跨境電商等新業(yè)態(tài)助力外貿(mào)總額維持溫和增長(zhǎng)。貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健靈活基調(diào)，適時(shí)通過(guò)降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息等工具精準(zhǔn)支持科創(chuàng)、綠色轉(zhuǎn)型，確保市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支撐。
基于上述經(jīng)濟(jì)判斷，2026年市場(chǎng)有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性“慢?！毙星?，運(yùn)行的穩(wěn)健性與韌性也將進(jìn)一步增強(qiáng)。從基本面看，企業(yè)盈利修復(fù)持續(xù)推進(jìn)但分化延續(xù)，頭部企業(yè)憑借核心競(jìng)爭(zhēng)力兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，部分出清充分的行業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)；核心寬基估值相對(duì)合理，低估值藍(lán)籌與高成長(zhǎng)賽道有望交替表現(xiàn)。資金面將受益于國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期資金入市提速，保險(xiǎn)、社保等機(jī)構(gòu)配置力度增強(qiáng)，疊加海外流動(dòng)性環(huán)境改善，增量資金有望持續(xù)流入。市場(chǎng)主線將聚焦科技成長(zhǎng)與內(nèi)需復(fù)蘇兩大領(lǐng)域，價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格輪番發(fā)力或成為市場(chǎng)主基調(diào)。
易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政策持續(xù)發(fā)力與項(xiàng)目落地見(jiàn)效的雙重支撐下，全年保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展底色持續(xù)夯實(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力培育成效顯著，有效應(yīng)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。投資領(lǐng)域呈現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌、持續(xù)發(fā)力的特征，重點(diǎn)圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力培育布局，超大項(xiàng)目密集落地，高技術(shù)制造業(yè)與綠色低碳項(xiàng)目成為核心抓手，基建投資持續(xù)補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，國(guó)際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進(jìn)，有效對(duì)沖房地產(chǎn)投資下行壓力。消費(fèi)市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，服務(wù)消費(fèi)持續(xù)發(fā)揮拉動(dòng)作用，線上消費(fèi)依托新模式保持較快增長(zhǎng)，品質(zhì)消費(fèi)需求穩(wěn)步釋放，下沉市場(chǎng)活力持續(xù)激發(fā)，節(jié)假日促銷(xiāo)與政策效應(yīng)共同支撐市場(chǎng)活力。外貿(mào)出口呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級(jí)、韌性凸顯的態(tài)勢(shì)，機(jī)電類(lèi)與高技術(shù)產(chǎn)品出口穩(wěn)步增長(zhǎng)，與東盟及“一帶一路”國(guó)家貿(mào)易增長(zhǎng)穩(wěn)健，雖面臨階段性因素影響增速有所波動(dòng)，但新業(yè)態(tài)與高端品類(lèi)出口持續(xù)為增長(zhǎng)提供重要支撐。貨幣政策全年延續(xù)適度寬松基調(diào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運(yùn)用多種工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)支持重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)社會(huì)融資成本維持低位，強(qiáng)化與財(cái)政政策的協(xié)同發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)，科創(chuàng)板50指數(shù)上漲35.92%。
科創(chuàng)板與中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。該市場(chǎng)主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)突破、市場(chǎng)認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)?？苿?chuàng)50指數(shù)，作為科創(chuàng)板的代表性指數(shù)，匯聚了板塊內(nèi)大市值公司，市場(chǎng)關(guān)注度高，也有助于提升中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的影響力。目前，科創(chuàng)50指數(shù)聚焦于人工智能、信息科技、生物醫(yī)藥等前沿科技領(lǐng)域，是投資者分享中國(guó)科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利的重要工具。
本報(bào)告期為本基金的正常運(yùn)作期，本基金在投資運(yùn)作過(guò)程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
