易方達(dá)中證A500ETF基金對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望未來，預(yù)計(jì)我國國民經(jīng)濟(jì)總體將保持穩(wěn)中有進(jìn)、提質(zhì)增效的趨勢，新質(zhì)生產(chǎn)力代表產(chǎn)業(yè)有望取得進(jìn)一步發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)更多力量。2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，各項(xiàng)政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)預(yù)計(jì)將得到更快推進(jìn)，新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有望獲得更多政策的保駕護(hù)航。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨一系列挑戰(zhàn)，尤其是外部環(huán)境變化的影響正在加深。一方面，全球范圍內(nèi)單邊主義、保護(hù)主義帶來的不確定性仍未消退；另一方面，主要經(jīng)濟(jì)體的利率政策走向受國內(nèi)通脹壓力與政治議程牽動(dòng)，加劇了國際金融市場波動(dòng)與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。但也要看到，一批具備全球競爭力的中國出海企業(yè)以穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)能力和持續(xù)提升的創(chuàng)新能力有效應(yīng)對了外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，在2025年取得了全球份額的提升，這一趨勢有望在2026年得以延續(xù)。同時(shí)，隨著提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)等政策的落地實(shí)施，“兩重”、“兩新”政策持續(xù)優(yōu)化，消費(fèi)市場內(nèi)生動(dòng)力有望增強(qiáng)，并對整體經(jīng)濟(jì)形成更有力的支撐。
中長期來看，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展正持續(xù)取得成效，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度穩(wěn)步提升，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向智能化、綠色化、融合化轉(zhuǎn)型發(fā)展加快，一批新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)正取得積極進(jìn)展，有望成為未來一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)能。此外，一批中國出海企業(yè)的全球競爭力也在不斷加強(qiáng)，通過深化本土運(yùn)營和品牌建設(shè)，在全球份額上實(shí)現(xiàn)了逆勢擴(kuò)張。中證A500指數(shù)從行業(yè)均衡視角反映A股代表性公司的整體表現(xiàn)，較好表征了我國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的基本特征，并通過納入更多元的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，進(jìn)一步提升了對新興產(chǎn)業(yè)的覆蓋度。橫向來看，中證A500指數(shù)當(dāng)前的估值和盈利水平在全球主要股指中仍具有競爭力，隨著我國企業(yè)盈利預(yù)期持續(xù)改善和資本市場風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升，指數(shù)對中長期配置資金的吸引力有望得到進(jìn)一步提升。
作為被動(dòng)型投資基金，本基金將堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴(yán)格控制基金相對目標(biāo)指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標(biāo)，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質(zhì)地優(yōu)良的指數(shù)投資工具，為長期看好中證A500指數(shù)投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。
易方達(dá)中證A500ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年國民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)取得積極成效，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向新向優(yōu)發(fā)展，有效應(yīng)對和化解了內(nèi)外部各類挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)140.2萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.0%。分結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)保持較快增長，其中新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)取得明顯進(jìn)展。2025年全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%，其中裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增加值分別同比增長9.2%、9.4%，3D打印設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車等產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長；服務(wù)業(yè)增長相對平穩(wěn)，2025年全年服務(wù)業(yè)增加值同比增長5.4%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)亮眼，全年增加值取得雙位數(shù)增長。消費(fèi)端動(dòng)能有所修復(fù)，2025年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到50.1萬億元，同比增長3.7%，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好。投資端仍有一定壓力，2025年全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）達(dá)48.5萬億元，同比下降3.8%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資下降0.5%。出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，有效應(yīng)對了外部地緣政治和貿(mào)易政策的擾動(dòng)。2025年全年貨物出口額達(dá)27.0萬億元，同比增長6.1%，其中高技術(shù)產(chǎn)品出口增長13.2%，體現(xiàn)了我國出海產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的特點(diǎn)。政策端，2025年是“十四五”的收官之年，宏觀政策保持了積極有為的總基調(diào)，逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度有所加大，宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能得到有效提升。此外，2025年資本市場全面深化改革政策持續(xù)落地，資本市場制度的包容性與適應(yīng)性得到明顯提升，尤其是在資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)等領(lǐng)域取得明顯進(jìn)展，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升。2025年，在風(fēng)險(xiǎn)偏好改善和盈利預(yù)期修復(fù)的共同推動(dòng)下，中證A500指數(shù)上漲22.43%。
本報(bào)告期涵蓋本基金的建倉期，建倉期間內(nèi)本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴(yán)格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進(jìn)行基金的建倉工作。在基金的正常運(yùn)作期，本基金堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。
