易方達(dá)中證電信主題ETF基金對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
展望2026年，作為“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在外部環(huán)境復(fù)雜、內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，延續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇、質(zhì)效提升的總體態(tài)勢(shì)。從內(nèi)部看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極因素正在累積。新質(zhì)生產(chǎn)力預(yù)計(jì)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，以人工智能、高端制造為代表的前沿領(lǐng)域有望持續(xù)取得進(jìn)展，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入動(dòng)力。同時(shí)，內(nèi)需不足雖仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的主要挑戰(zhàn)，但2025年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”列為2026年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，一系列促消費(fèi)、增收入的政策措施有望陸續(xù)推出，國(guó)內(nèi)需求有望得到逐步修復(fù)。從外部看，風(fēng)險(xiǎn)與不確定性依然較為突出。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及局部地緣政治沖突，可能對(duì)我國(guó)的外貿(mào)環(huán)境和市場(chǎng)預(yù)期構(gòu)成擾動(dòng)。綜合上述因素，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)仍具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但市場(chǎng)波動(dòng)也或?qū)⒊掷m(xù)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)，其以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為主要載體，以信息通信技術(shù)融合應(yīng)用、全要素?cái)?shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動(dòng)力。電信產(chǎn)業(yè)上市公司作為通信領(lǐng)域重要的基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商與建設(shè)方，在算力基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化加速的發(fā)展進(jìn)程中，或?qū)⒂瓉?lái)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。
作為被動(dòng)型投資基金，本基金將堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴(yán)格控制基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標(biāo)，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質(zhì)地優(yōu)良的指數(shù)投資工具。
易方達(dá)中證電信主題ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤中證電信主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)、電信增值服務(wù)、通信設(shè)備、通信技術(shù)服務(wù)與數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映電信主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.0%，順利實(shí)現(xiàn)年初設(shè)定的增速目標(biāo)。產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐加快，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，全年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，其中裝備制造業(yè)與高技術(shù)制造業(yè)分別同比增長(zhǎng)9.2%與9.4%。出口方面，貿(mào)易伙伴多元化程度提升，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，在外部關(guān)稅壓力下仍保持韌性，全年以美元計(jì)出口金額同比增長(zhǎng)5.5%。另一方面，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能尚待加強(qiáng)，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)僅3.7%，當(dāng)前國(guó)內(nèi)仍面臨供強(qiáng)需弱矛盾突出等問(wèn)題和挑戰(zhàn)。面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，政府加大宏觀(guān)調(diào)控力度，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)注入動(dòng)力，也有效地穩(wěn)定了投資者的預(yù)期和信心。在上述因素的共同影響下，2025年國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好，但結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。本報(bào)告期內(nèi)，中證電信主題指數(shù)上漲46.38%。
本報(bào)告期為本基金的正常運(yùn)作期，本基金在投資運(yùn)作過(guò)程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。